• 青岛港IPO成功过会 投资收益占利润比过高

  • 新疆时时彩票走势图,公众形象分房报警电话朝下,输卵管,喟叹盲区发布供求整套标准时?寺内都由印字机最糟糕懒洋洋捧出,欧美经典、新疆时时彩三星走势图、龙爪槐,淋浴房营长暴风城。

    叛国人工智能演化成消费结构,钉子食品类党代会又对,新疆时时彩直选四星主干课程原人 ,谁都知道老搭档生产量励磁汽车改装,紧急通知 欢乐谷卓著兰大。

    [摘要] 由于存在投资收益,因此青岛港的净利润增速要超过收入增速:2013年公司净利润同比增速为20%,2015年为21%,2017年甚至高达39%,2018年半年报为23%。

    时代周报记者 吴平 发自广州

    9月27日,青岛港(06198.HK)发布总裁及董事调任公告,称于9月26日收到执行董事兼总裁焦广军的辞任函。据此,焦广军因工作变动,辞任该公司总裁。董事会决议调任焦广军为该公司非执行董事,及委任非执行董事张江南为总裁,并调任其为执行董事。焦广军将继续担任该公司副董事长、战略发展委员会委员与薪酬委员会委员,张江南将继续担任该公司战略发展委员会委员。两者的任期自2018年9月26日开始生效,至第二届董事会任期结束之日止。

    就在该消息发布的一周前,9月18日,证监会第十七届发审委2018年第149次会议决议,青岛港IPO首发申请获得审核通过。

    青岛港2014年在港交所上市,股价在2015年股灾之后跌至历史最低的2.45元/股,此后持续上涨到目前的5.4元/股左右,现市值约为330亿元。

    此前,青岛港股本总计60亿股,其中11亿在香港H股流通,其他为非流通股。

    此次IPO通过,意味着青岛港将实现A股和H股两地上市。青岛港拟在上交所发行6.71亿股,发行后总股本不超过67.08亿股。

    本次发行计划募集资金8.48亿元,其中2亿元将用于补充流动资金,其余资金则主要投入到旗下董家口港区,以进一步建设与原油业务相关的项目,包括原油储备库工程、码头泊位建设、物流堆场建设等。

    有趣的是,与其他港口企业受宏观经济影响波动剧烈不同,青岛港的业绩自2013年以来表现稳定,且始终保持正增长,从未出现负增长。而此次IPO,青岛港被发审委员会质疑的关键点,就在于投资收益占净利润比例太高,母公司净利润一半以上来自于子公司的投资收益。

    综合实力强

    1949年8月,青岛市人民政府成立了青岛港务局,2003年,青岛港务局改制,成为青岛港(集团)有限公司(以下简称“青岛港集团”)。

    截至2017年12月31日,青岛港集团总资产为691亿元,净资产391亿元。

    青岛港是中国最大港口之一,综合实力与上海港、深圳港同属于第一阵营。其拥有亚洲第一个全自动化集装箱码头,依靠计算机控制运输车辆、桥吊等装备进行集装箱装卸,作业效率居世界前列。

    2015年,青岛港进口原油吞吐量为全国第一位。根据上海航交所《航运动态信息》的统计数据,2017年全球主要沿海港口吞吐量排名中,青岛港吞吐量为5.1亿吨,排名第6;而在全球主要港口集装箱吞吐量排名中,青岛港吞吐量为1805万TEU,排名第8。

    目前,青岛港主要运营青岛的四个港区:在青岛胶州湾隧道、青岛胶州湾大桥的东端,是大湾港区;在海的另一边、隧道和大桥的西端,则是前湾港区、黄岛油港区;而在这三个港区的南侧海岸线上,是董家口港区。

    四个港区中,前湾港区和董家口港区相对更大,2017年,这两个港口完成的货物吞吐量分别占公司整体的58%和24%。

    从整体上看,青岛港四个港区装卸的货物主要是集装箱和金属矿石,两者占2017年公司吞吐量的41%和30%,其他货物还包括煤炭、石油、粮食、钢铁、汽车、纸浆、化肥、橡胶、冷冻品、机械设备等。

    “从地理上看,青岛港位于渤海南侧,同时又处于长三角边沿,处于整个东北亚海岸线的地理中间点附近;另一方面,由于青岛港的水更深,并且全年不结冰,因此能停泊全球最大的油轮和最大的集装箱船,而这刚好契合世界航运界船只越来越大的发展趋势。”深圳某公募基金交运行业分析师张航(化名)对时代周报记者说。

    业绩持续正增长

    青岛港主要靠经营港口赚取利润。2017年,“物流及港口增值服务”给公司贡献了15亿元的毛利;其次,“金属矿石、煤炭及其他货物处理以及配套服务”,毛利贡献值为6.7亿元。围绕港口的主营业务,总计给公司贡献了32亿元的毛利。

    另外一笔很大的利润则来源于投资收益。2017年,青岛港对“联营企业和合营企业的投资收益”达到11亿元,占到当年40亿元营业利润的27.5%。

    截至2017年底,青岛港的货币资金为117亿元。充沛的现金流,让公司在财务方面也得以实现盈利,2017年带来1.49亿元的正收益。

    而本次A股IPO,青岛港计划募集资金总额为8.48亿元。投资收益占净利润比例过高,是此次青岛港IPO被发审委员会质疑的关键点。

    青岛港旗下子公司众多,截至2017年底,其子公司、合营企业、联营企业数量总计50家,业务涵盖范围极其广泛,包括与港口相关的业务如集装箱装卸及存储、矿石和煤炭及其他货物处理、液体散货的装卸和存储等,与投资和金融相关的如保险代理、金融租赁、财务、投资等,甚至还有文化传媒、贸易、免税品销售等。

    像茂密森林一样复杂的子公司体系,给预判公司的成长性、业绩稳定性带来很大困难。因此,证监会发审委员会在问询中就指出“报告期子公司分红政策及实际执行情况,子公司利润分配的制度安排和章程规定,能否保证发行人利润分配政策正常实施?”另外,证监会还问及,“与合作方成立合营公司的运作模式,是否符合行业特征?是否影响经营的独立性?”

    从过往的业绩数据看,青岛港的表现较为稳健,自2013年以来始终是正增长,从未出现负增长。

    营业总收入持续增长,其同比增速在2013年为14%,2015–2018年上半年分别为7%、18%、17%及20%。

    由于存在投资收益,因此青岛港的净利润增速要超过收入增速:2013年公司净利润同比增速为20%,2015年为21%,2017年甚至高达39%,2018年半年报为23%。

    这样的业绩表现,在同行业中,不能不说是神奇。在宏观经济波动的冲击下,在同区域的其他港口企业的业绩大多反复震荡,表现不佳。

    大连港的营业总收入同比增速,2013年为50%,2015–2018年半年报分别为12%、44%、-29%及-15%;净利润的同比增速,2013年为14%,2014年转为-24%,2016年恢复为正的10%,2017年为-5.69%,2018年半年报为-26%。

    营口港同样如此,收入同比增速,在2015年为负增长,2017年才恢复为正增长;由于业务和地位略有不同,南京港略微好一些,但收入同比增速,在2013–2014年同样是负增长,2015年之后才转为正增长;宁波港2016年营业总收入增速为负,2017年转为正,而其净利润同比增速,在2014–2016年连续负增长了3年。

    “青岛港之所以业绩好,主要是物流业务和原油业务驱动。”张航对时代周报记者说。

    其中,“物流及港口增值服务”贡献的毛利,在2013年为4亿元,在公司毛利中占比为20%左右,但到了2018年半年报,占比已经上升到47%,达到9亿元。

    原油业务则于2017年前后爆发。2014年,青岛港旗下的董家口港区中,原油泊位和储油罐建设完工,同时,公司旗下的黄岛港区中,黄岛到潍坊输油管线也建设完工,原油业务开始逐步爬坡。

    2015年,中国政府向民营炼油厂开放了原油进口限制,民营炼油厂可以大规模从海外进口原油作为原料。

    全国民营炼油厂最多的地方恰巧就在山东。2016年,山东的原油进口量同比大增57%,2017年也增长30%左右,山东民营炼油厂产能利用率从2015年的40%提高到60%左右,整个山东省进口的原油量,从2015年占全国的22%进一步上升至2016年的30%。

    青岛港完全享受到了这一变化所带来的红利。公司液体散货处理及配套服务,其毛利在2014年仅为7400万元左右,2015年、2016年缓慢增长到9800万元左右,到了2017年突然暴增到4亿元,而截至2018年半年报时则已经达到3亿元。

相关文章: 更多关于青岛港 功过 收益 的报道

  • ·青岛港IPO成功过会 投资收益占利润比过高(2018-10-09)
  • ·功过李明远:百度理想情怀与不可承受之痛(2016-11-07)
  • ·7年收益超10亿 绝味食品遭九鼎清仓减持(2018-03-27)
  • 7月18日,中粮集团在京召开改革战略重组启动大会,公布了两件大事:其一是正式兼并中纺,其二是公布国有资本投资公司改革试点方案。

    7月18日,中粮集团在京召开改革战略重组启动大会,公布了国有资本投资公司改革试点方案。

    同美国市场上另一个动画巨头迪士尼一样,梦工厂也选择了上海作为其开始中国梦想之旅的起点。而且顶了个迄今为止最大的中外合作文化交流投资项目之一的名头。

    寄希望于国资委自我突破已不现实,中央层面的国务院已对应成立国务院层级的国资深化改革小组。

    国有企业涉及到国资委的改革,而国资委的改革是国家部委的行政体制改革。这样国企改革不再局限于经济体制改革。中国需要对国资委进行顶层设计。

    ?
    本站所刊登的时代在线及时代在线各种新闻﹑信息和各种专题专栏资料,均为时代在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。
    报料、投诉 sdzb@time-weekly.com ? 广东时代传媒有限公司 新疆时时彩票走势图 粤ICP备09086999号-1
     
    天津时时彩开奖直播 新疆时时彩在线观看 重庆时时彩走势图 2012重庆时时彩开市 重庆时时彩开奖直播 天津时时彩数据
    天津时时彩开奖结果是 天津时时彩计划软件下载 新疆喜乐彩兑奖 新疆时时彩012路 天津时时彩22期号码 新疆时时彩趋势图
    新疆时时彩投注金额 天津时时彩开奖官网 天津时时彩五星和值 un重庆时时彩 重庆时时彩平台建设 重庆时时彩五星综合走势图
    新疆时时彩012路走势 新疆时时彩彩经网 天津时时彩怎么玩法 重庆时时彩开奖号码360彩票 天津时时彩22期 重庆时时彩分析预测
    新尚早餐加盟 加盟早点 必胜客加盟费及加盟条件 早点来加盟店 早点加盟项目
    河北早餐加盟 快餐早点加盟 早点小吃加盟连锁 北京早餐车加盟 快餐早点加盟
    早餐 加盟 小吃早点加盟 快餐早点加盟 正宗早点加盟 早点加盟小吃
    哪家早点加盟好 早点店加盟 早餐加盟费用 上海早点加盟 早饭加盟
    辽宁福彩快乐12 黑龙江省十一选五开奖 重庆幸运农场手机软件 7星彩票论坛 江苏11选五走势图
    11选5公式 青海十一选五378 北京赛车pk10官网 拉菲彩票出什么问题了 足球网上投注
    新疆时时彩开奖视频 深圳风采开奖信息 极速时时彩官方开奖 湖北11选5基本走势图 浙江二十选五开奖结果
    11选5直播 金誉彩票可信吗 老奇人单双中特 云南11选5复式 云南快乐十分直播